Růst akciových trhů se v středoevropském regionu projevil zjm. v odvětvích financí, spotřebního zboží a v petrochemickém průmyslu.
Prosincové zhodnocení negativně ovlivnila investice do vývojáře počítačových her, jehož dlouho očekávané uvedení nové hry na trh přineslo zklamání.
Kromě Rumunska zakončily ostatní středoevropské trhy rok 2020 s celkově negativním zhodnocením.
Výhledově jsme skeptičtí v případě Polska vzhledem k jeho politickému vývoji a rostoucímu riziku vládních zásahů do řízení velkých korporací se státní účastí.
Evropské akcie (MSCI Europe) zhodnotily +2,4 %, zatímco evropské dluhopisy (Bloomberg Barclays Euro Agg.) spíše stagnovaly +0,1 %.
V portfoliu fondu bylo ke konci roku 52 % akcií a 48 % dluhopisů včetně hotovosti (10 % státní dluhopisy, 17 % zelené dluhopisy a 16 % ostatní firemní dluhopisy).
V novém roce očekáváme postupné oživování hospodářského růstu a pokračující podporu měnové a fiskální politiky.
Jsme pozitivní ohledně akcií a firemních dluhopisů a mírně jsme snížili duraci oproti benchmarku na 3,1 roku.
Schválení vakcíny, fiskální dohoda v USA a Brexit s dohodou mezi VB a EU byly hlavní události, které podpořily vývoj kapitálových trhů na konci roku 2020.
Optimismus na trzích podpořil světové akciové trhy, které rostly o 2,3 % (MSCI World v EUR). Evropské dluhopisové trhy stagnovaly.
Složení portfolia fondu bylo ke konci roku výrazně nakloněné rizikovějším investicím: 78 % akcí oproti 22 % dluhopisů a hotovosti.
Jsme pozitivní ohledně akcií a očekáváme pokračující podporu ze strany hospodářské politiky, která by měla podpořit růst firemních zisků.
Z regionálního pohledu se nejvíce dařilo akciím EU (dohoda o brexitu), USA (dohoda o fiskálních stimulech) a Japonska (oznámení nové fiskální podpory).
Dařilo se hlavně cyklickým sektorům (zjm. materiály, technologie, spotřební zboží a finance); defenzivní sektory (zjm. utilities) zaostávaly.
Úspěšný rok přisuzujeme kvalitnímu výběru společností s odolnými obchodními modely a silnými rozvahami, které jim pomohly přestát ekonomické šoky způsobené pandemií.
Používáme soubory cookies, abychom mohli zlepšovat naše stránky a nabídnout Vám nejlepší uživatelský zážitek. Vyjádřením Vašeho souhlasu s použitím cookies budou aktivovány základní i osobní cookies. Pokud nesouhlasíte, pak budou aktivovány pouze základní cookies, které zaručují správnou funkčnost stránek. Osobní cookies nám pomáhají personalizovat obsah stránek s ohledem na Vaše preference a zobrazovat Vám relevantní nabídku. Více informací o využívání souborů cookies naleznete v sekci zásady používání souborů cookies. Nastavení cookies lze kdykoliv změnit prostřednictvím Správy osobních údajů.