Komentáře k vývoji NN Fondů v srpnu

Vývoj akciových trhů ve světě

Komentář k vývoji NN Fondů

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)

• ČNB v srpnu zvýšila repo sazbu na 0,75 % a naznačila, že bude ve zvyšování pokračovat i v následujících měsících.
• Referenční sazba Czeonia vzrostla z 0,07 % na 0,24 % a průměrný výnos do splatnosti českých státních dluhopisů (1-3 roky) vzrostl z 1,08 % na 1,44 %.
• Prodali jsme dluhopisy se splatností v roce 2022 a investovali místo toho do dluhopisů maturujících v roce 2023 s nižší durací a vyšším výnosem do splatnosti.
• Průměrná durace portfolia klesla na 1,34 roku a průměrný výnos do splatnosti vzrostl na 1,37 %.

NN (L) International Czech Bond (CZK)

• Výnosy 2letých českých státních dluhopisů vzrostly více než výnosy 10letých a strmost výnosové křivky se opět snížila.
• Inflace rostla. Vzrostlo také HDP v meziročním a mezikvartálním srovnání, avšak méně než v okolních zemích.
• Mírně jsme snížili duraci u českých státních dluhopisů a prodali ziskové rumunské dluhopisy v EUR.
• Průměrný výnos do splatnosti portfolia vzrostl na 2,23 % a průměrná durace klesla na 6,47 roku.

NN (L) International Central European Equity (CZK)

• Srpen byl díky pokračujícímu ekonomickému oživení a inflaci další příznivý měsíc pro středoevropské kapitálové trhy.
• Dařilo se zejména finančnímu sektoru (bankovnictví) a spotřebitelskému sektoru, který profitoval ze silné spotřeby a rostoucích cen.
• Fond překonal benchmark díky vyššímu zastoupení sektoru financí a utilit a nižšímu zastoupení akcií z oblasti IT (sektor počítačových her).

NN (L) First Class Multi Asset (CZK)

• V srpnu jsme byli svědky velmi dobré výkonnosti téměř všech tříd rizikových aktiv kromě komodit.
• Fond zhodnotil díky rizikové složce portfolia (akcie), která vyvážila ztráty konzervativní složky.
• Snížili jsme duraci dluhopisů v portfoliu na 3,3 roku, podíl rizikových aktiv se v portfoliu téměř nezměnil (35 %, z toho akcie 26 %).
• Snížili jsme podíl evropských akcií a akcií rozvíjejících se trhů, navýšili jsme podíl USA.
• Vyprodali jsme pozice v ropě (WTI) a mědi.

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)

• Dařilo se akciím, které rostly sedmý měsíc v řadě.
• Pozitivní zhodnocení zaznamenaly také rizikové dluhopisy, státní dluhopisy naopak ztrácely.
• Evropský akciový index MSCI Europe zhodnotil o 2,0 %, zatímco evropský dluhopisový index Bloomberg Barclays Euro Aggregate ztratil 0,5 %.
• Fond překonal svůj benchmark.
• V portfoliu fondu nedošlo k velkým změnám, nadále preferujeme akcie a firemní dluhopisy a udržujeme nižší duraci oproti benchmarku.

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)

• Zisková sezóna byla velmi silná, ale makro data se blížila vrcholu a ekonomická překvapení byla negativní.
• Globální akciové trhy vzrostly o 3,0 % (MSCI World v EUR) a evropské dluhopisové trhy ztratily téměř 0,5 % (Bloomberg Barclays Euro Aggregate).
• Fond díky taktické alokaci aktiv „shora-dolů“ s vyšším podílem akcií a nižší durací překonal svůj benchmark.
• Nadále udržujeme mírnou preferenci pro akcie.
• V portfoliu fondu bylo ke konci měsíce 80 % akciových a 20 % dluhopisových investic.

NN (L) Global Sustainable Equity (CZK)

• Akciím na všech světových trzích se dařilo zjm. díky výborným firemním výsledkům a příznivému vývoji fiskální a měnové politiky v USA.
• Nejlepší výkonnosti dosáhly technologie, komunikační služby a finance.
• Fond překonal svůj benchmark, k čemuž přispěl především konkrétní výběr akciových titulů.
• Portfolio jsme mírně upravili z hlediska poskytovatelů dat – snížili jsme zastoupení Moody’s a zvýšili zastoupení S&P Global.

Výkonnosti vybraných NN Fondů

měsíční údaje za období od 31.7. do 31.8.2021