• Výnosy krátkodobých českých státních dluhopisů a sazby na peněžním trhu mírně rostly, index Bloomberg Barclays Series-E Czech Government 1-3Y vzrostl na 0,91 %.

• Koruna ke konci května posílila vůči euru na 25,45 CZK.

• Po zasedání ČNB se zdá, že úrokové sazby by se mohly během léta zvýšit.

• Kvůli vyšší duraci a klesajícím cenám krátkodobých dluhopisů zaznamenal fond negativní zhodnocení.

• Myslíme si, že nejsme ještě z nejhoršího venku a trh přeceňuje tempo budoucího zvyšování sazeb, a proto udržujeme vyšší duraci v portfoliu oproti trhu.

NN (L) International Czech Bond (CZK)      

• Výnosy 2letých českých státních dluhopisů vzrostly, zatímco výnosy 10letých klesly a sklon výnosové křivky se zploštěl.

• České státní dluhopisy překonaly německé a rozdíl mezi jejich výnosy klesl na 192 bazických bodů.

• Prodali jsme dluhopisy se splatností v roce 2023 a koupili akcie fondu NN (L) Emerging Markets Debt (HC) a dlouhodobé české státní dluhopisy.

• Průměrná durace fondu vzrostla na 6,6 roku a průměrný výnos do splatnosti se zvýšil na 1,92 %.  

NN (L) International Central European Equity (CZK)

• Středoevropské akciové trhy překonaly globální rozvíjející se trhy.

• Silná výkonnost středoevropských trhů byla tažena finančním sektorem, který tvoří přes polovinu středoevropského akciového trhu.

• Díky pokračujícímu uvolňování se dařilo i sektorům utilit, energií a spotřebního zboží.

• Zůstáváme opatrní vůči Polsku a Maďarsku, kde lze očekávat vyšší volatilitu.

• V Rumunsku byly ohlášeny nové plány k nastartování tamější ekonomiky a snížení podílu státu ve velkých energetických firmách.

NN (L) First Class Multi Asset (CZK) 

• Riziková aktiva pokračovala v růstu, dařilo se zejména akciím, nemovitostem a většině nezemědělských komodit (zjm. průmyslové kovy a energie).

• Pozitivní výkonnost fondu podpořily zjm. investice do akcií a z menší části také do rizikovějších dluhopisů a komodit.

• Zvýšili jsme celkovou duraci portfolia z 2,9 na 3,5 roku.

• Podíl rizikové složky fondu se zvýšil na 49,3 % kvůli nově nakoupeným italským dluhopisům; podíl akcií mírně klesl na 32,8 %.

• Prodali jsme naše pozice v mědi a hliníku, přidali naopak pozici v zinku.

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)

• Dařilo se zjm. evropským akciím, index MSCI Europe zhodnotil o 2,6 % zatímco evropské dluhopisové trhy ztratily 0,1 %.

• Vybrali jsme zisky z akcií výrobce zubních implantátů Straumann a navýšili jsme pozice ve společnostech SolarEdge a Schneider Electric.

• Pro nadcházející období jsme nadále pozitivní vůči akciím a firemním dluhopisům.

• Udržujeme nižší duraci ve srovnání s benchmarkem.

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)

• Výsledky na akciových trzích byly smíšené: evropské a japonské trhy rostly a překonaly rozvíjející se trhy v lokálních měnách a USA.

• Dařilo se cyklickým a hodnotovým strategiím, které těžily z globálního hospodářského oživení.

• Globální akcie dle indexu MSCI World (EUR) ztratily 0,1 % a evropské dluhopisové trhy dle Bloomberg Barclays Euro Agg. klesly o 0,08 %.

• Ve srovnání s benchmarkem budeme nadále udržovat vyšší podíl akcií a nižší duraci dluhopisové části portfolia.

NN (L) Global Sustainable Equity (CZK)

• Růst akciových trhů podpořila příznivá fiskální a měnová politika, silný růst zisků firem a úspěšné vakcinační programy v západních zemích.

• Dařilo se cyklickým a hodnotově orientovaným sektorům, technologie a spotřební zboží zaostávaly.

• K výkonnosti fondu příznivě přispěl konkrétní výběr akciových titulů z odvětví zdravotnictví a spotřebního zboží (HelloFresh, Aptiv).

Výkonnosti vybraných NN Fondů