Články

Komentář k vývoji NN Fondů v dubnu 2020

15. 5. 2020 iMěsíčník

Vývoj akciových trhů ve světě

 

Komentář k vývoji NN Fondů

 

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)   

  • Průměrná úroková sazba krátkodobých českých státních dluhopisů klesla na 0,56 %, průměrná sazba na peněžním trhu (Czeonia) vzrostla na 0,37 %.

  • Zvýšili jsme duraci fondu na 1,3 roku prodejem krátkodobých a nákupem střednědobých (3-5 let) státních dluhopisů. Průměrný výnos do splatnosti fondu klesl na 1,05 %.

  • Fond mírně překonal benchmark zejména díky vyšší duraci.

  • Očekáváme, že úrokové sazby dříve či později klesnou k nule.

     

NN (L) International Czech Bond (CZK)

  • Výnosy českých státních dluhopisů klesaly, u krátkodobých dluhopisů poklesly více než u dluhopisů s delší splatností. Výnosová křivka je ještě strmější.

  • Průměrná durace fondu vzrostla na 7,24 roku a průměrný výnos do splatnosti klesl na 1,38 %.

  • Fond překonává většinu svých konkurentů zejména díky vyšší duraci.

  • Fond investoval do nově vydaných 5 a 10letých státních dluhopisů, jejichž nákup financoval prodejem některých krátkodobých dluhopisů z portfolia.

  • S očekávaným poklesem úrokových sazeb vidíme, jak klesají výnosy u krátkodobých dluhopisů a očekáváme, že hledání výnosu zvýší poptávku po dluhopisech s delší splatností. Z toho by měl fond díky své vyšší duraci profitovat.

 

NN (L) International Central European Equity (CZK) 

  • V regionu CEE se nejvíce se dařilo českým akciím – index PX (+11 %).

  • Defenzivnější nastavení a větší podíl hotovosti neumožnil fondu naplno využít růstu trhů a překonat svůj benchmark.

  • Pozitivní výkonnosti přispělo větší zastoupení akcií v sektorech nezbytného spotřebního zboží a IT.

  • Snížili jsme expozici vůči bankovnímu sektoru a rafinérským společnostem a přidali defenzivní tituly z odvětví telekomunikací a maloobchodních prodejců potravin.

  • Naše strategie zůstává nezměněna, jsme přesvědčeni o růstovému potenciálu regionu CEE, lokální akciové trhy budou však ovlivněny vývojem ve světě.

 

NN (L) First Class Multi Asset (CZK)      

  • Podpůrná měnová a fiskální opatření spolu s příznivějším vývojem pandemie ve světě podpořila silný růst rizikových aktiv.

  • Záchranný program ECB pomohl snížit úrokové marže (spready) u dluhopisů a přispěl k celkově pozitivnímu sentimentu na trzích.

  • Ke kladné výkonnosti nejvíce přispěly firemní dluhopisy investičního stupně a akcie, zejména ty americké.

  • Celkově udržujeme konzervativní nastavení fondu.

  • Slabá makro data, nepřesvědčivé jednání ECB a zvažované „potrestání“ Číny za zadržování informací o šíření koronaviru ze strany USA naznačují, že volatilita na trzích bude přetrvávat.

 

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK) 

  • Evropské kapitálové trhy zaznamenaly pozitivní zhodnocení a investoři začali do svých portfolií postupně přidávat rizikovější aktiva.

  • Odlišné dopady a způsob boje s pandemií však umocnil rozdíl mezi severní a jižní Evropou, což se podepsalo na výkonnosti evropských akcií, které zaostaly za americkými tituly.

  • Evropské firemní dluhopisy si připsaly pozitivní zhodnocení díky záchrannému programu ECB, který podpořil likviditu na trhu.

  • Kvůli přetrvávající nejistotě a vysoké volatilitě udržujeme i nadále portfolio fondu blízko jeho neutrálního nastavení (50 % akcií, 50 % dluhopisů).

 

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)     

  • Výkonnost fondu odráží příznivý vývoj na trzích, ovlivněný ekonomickými stimuly a zlepšující se zdravotní situací ve světě.

  • Největší růst zaznamenaly americké akcie, jednak díky silnějším podpůrným opatřením a jednak díky většímu zastoupení sektoru technologií, komunikačních služeb a e-commerce. Evropské akcie mírně zaostávaly.

  • K výkonnosti fondu přispěla hlavně jeho akciová složka.

  • Nastavení fondu bylo na konci měsíce neutrální (75 % akcií, 25 % dluhopisů).

 

NN (L) Global High Dividend (CZK)

  • Akciové trhy se odrazily ode dna, podpořeny rozsáhlými stimulačními opatřeními a postupným uvolňováním vládních omezení.

  • Index MSCI World vzrostl o 11 %; nejvíce se dařilo americkým akciím v sektoru technologií, komunikačních služeb a e-commerce.

  • Růstové akcie nadále překonávaly hodnotové, a tak fond mírně zaostal za svým benchmarkem.

  • Celkový vliv koronakrize bude zřejmý až ve 2. kvartálu letošního roku, a tak i přes aktuální pozitivní vývoj na trzích jsme obezřetní. Trhy jsou navíc citlivé na jakékoliv politické a ekonomické události.

 



Nechte si zasílat iMěsíčníky pravidelně!

:

Na základě této registrace Vám budeme zasílat náš pravidelný newsletter NN iMěsíčník. Pokud si jej nebudete dále přát zasílat, napište nám na email info@nnip.cz a my Vaši registraci vymažeme.

Dále bychom Vás chtěli upozornit, že na základě našeho oprávněného zájmu vyplývajího z Vaší registrace Vám můžeme na uvedenou emailovou adresu zasílat obchodní sdělení týkající se produktů či služeb naší společnosti. Pokud nebudete chtít tato sdělení dále dostávat, napište nám prosím na email info@nnip.cz a my Vás vyřadíme ze seznamu příjemců těchto obchodních sdělení.

Podrobné informace o zpracování osobních údajů ve vztahu k Vaší registraci k odběru NN iMěsíčníku naleznete pod tímto odkazem.