Komentář k vývoji NN Fondů v lednu 2021

26.02.2021 | iMěsíčník

Vývoj akciových trhů ve světě

 

Komentář k vývoji NN Fondů

 

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)

  • Sazba Czeonia (50 % benchmarku fondu) stagnovala, zatímco průměrný výnos do splatnosti indexu českých státních dluhopisů se splatností 1–3 roky (50 % benchmarku fondu) vzrostl na 0,36 %.
  • Fond v lednu překonal svůj benchmark i většinu svých konkurentů.
  • Průměrná durace portfolia klesla na 2,35 roku a průměrný výnos do splatnosti mírně vzrostl na 0,56 %.
  • Nadále udržujeme vyšší duraci portfolia, jelikož se domníváme, že ČNB letos sazby zvyšovat nebude.

 

NN (L) International Czech Bond (CZK)      

  • Výnosová křivka se ještě více zploštila, když výnosy 2letých státních dluhopisů ČR vzrostly více než výnosy 10letých.
  • Fond překonal svůj benchmark.
  • Průměrná durace fondu zůstala na 6,88 roku a průměrný výnos do splatnosti vzrostl na 1,25 %.
  • ČNB ponechala sazby na 0,25 %. Trh počítá s min. jedním zvýšením sazeb, my se však domníváme, že k němu nedojde letos (a možná ani v roce 2022).

 

NN (L) International Central European Equity (CZK)        

  • Vakcinace pokračuje v regionu, stejně jako ve zbytku Evropy, velmi pomalu kvůli opožděným dodávkám vakcín.
  • Ze sektorů si nejlépe vedly bankovnictví, energie a materiály.
  • Z hlediska regionů se dařilo maďarským a rumunským akciím.
  • Zhodnocení fondu negativně ovlivnilo vyšší zastoupení akcií ze sektoru e-commerce a spotřebního zboží.
  • Favoritem je pro nás Rumunsko, jelikož tamní vláda oznámila plány, které by mohly pomoci oživit rumunský akciový trh. Skeptičtí zůstáváme nadále k Polsku.

 

NN (L) First Class Multi Asset (CZK) 

  • Nový rok začal výborně pro akcie, obzvlášť pro ty asijské. Evropa zaostávala kvůli pomalé vakcinaci, omezením pohybu a nejasné komunikaci ECB.
  • Dluhopisy rozvíjejících se trhů a s vysokým výnosem byly stabilní, spready se rozšířily pouze u dluhopisů investičního stupně.
  • Podíl rizikové složky portfolia jsme snížili na 40,2 % zjm. prostřednictvím snížení podílu akcií na 21,1 %. Snížili jsme i podíl italských státních dluhopisů a dl. rozvíjejících se zemí.

 

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)

  • Evropské akcie (MSCI Europe) odepsaly -0,8 %, zatímco evropské dluhopisy (Bloomberg Barclays Euro Agg.) zhodnotily +0,5 %.
  • Očekáváme, že akcie přinesou v tomto roce pozitivní výkonnost díky fiskálním stimulům, dostatečné likviditě, silným výsledkům firem a vysokým rizikovým prémiím.
  • V portfoliu nyní držíme 61 zelených dluhopisů, přičemž 46 % z nich je vládních. Myslíme si, že trh zelených dluhopisů nadále poroste, což nám umožní více diverzifikovat.

 

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)            

  • Rok 2021 začal výborně především pro cyklická aktiva. Kvůli pomalému rozjezdu vakcinace zaostávala zjm. Evropa.
  • Zvýšenou volatilitu na konci ledna způsobili drobní investoři, kteří prostřednictvím investičních platforem kupovali ve velkém akcie firem shortovaných velkými investory. Ti museli začít prodávat držené akcie, což vedlo k velkým výkyvům cen těchto titulů.  
  • Výnosy státních dluhopisů mírně vzrostly, přestože centrální banky ujistily, že jejich politika zůstane akomodativní.
  • Vývoj pandemie pečlivě sledujeme, jsme však nadále nakloněni akciím.

 

NN (L) Global Sustainable Equity (CZK)    

  • Demokrati v USA získali poměrně překvapivě většinu v senátu. To je pozitivní zpráva, jak z pohledu rychlejšího schválení fiskálního balíčku, tak z pohledu rozvoje a větší podpory producentů zelené energie.
  • Z regionálního hlediska však americké akcie zaostávaly, dařilo se zejména akciím rozvíjejících se trhů v čele s Čínou.
  • Nejlépe si vedl energetický sektor, nedařilo se sektorům spotřebního zboží a průmyslu.
  • S vyváženým nastavením portfolia jsme spokojeni, nedělali jsme proto v lednu žádné změny.

 

 

 

 

Nechte si zasílat iMěsíčníky pravidelně!

Na základě této registrace Vám budeme zasílat náš pravidelný newsletter NN iMěsíčník. Pokud si jej nebudete dále přát zasílat, klikněte v doručeném e-mailu na odhlášení ze seznamu.

Dále bychom Vás chtěli upozornit, že na základě našeho oprávněného zájmu vyplývajího z Vaší registrace Vám můžeme na uvedenou e-mailovou adresu zasílat obchodní sdělení týkající se produktů či služeb naší společnosti.

Pokud nebudete chtít tato sdělení dále dostávat, klikněte v doručeném e-mailu na odhlášení ze seznamu.

Podrobné informace o zpracování osobních údajů ve vztahu k Vaší registraci k odběru NN iMěsíčníku naleznete pod tímto odkazem.